今天一开市，我的心里就感到一阵寒意。

发令枪一响，小盘股就输在了起跑线上，白黄线的开口越来越宽。

微型股跌幅更大。沪深2000收盘下跌4.42%，Wind微盘指数下跌近6%。前期高价股集体冲盘。

太惨烈了，有点像年初小盘股的踩踏事件。

前段时间，小盘股指屡创新高，早已收复10月8日高点，9月20日至12月16日，57个交易日上涨68.76%，远超中证指数22.4% 300.

实在是太猛烈了，而且高处又极其寒冷。

我们先来看看为什么这几个月小盘股这么受欢迎？

原因有很多，其中最主要的就是资金的推动。这波行情中，增量资金主要是散户和游资。这些资金的流入带动了小盘股的价格上涨。我每天看到群里很多老手都在讨论怪物股。我除了羡慕他们赚钱之外，就是羡慕。

想象一下，一大群人突然涌入市场，疯狂购买小盘股。股价自然会上涨。

从融资余额来看，9月份仅为1.3万亿元左右。 10月初大量融资涌入，双12创下1.89万亿新高。

相比之下，公募基金等机构再次遭到嘲讽，机构重量级人物却悄无声息。十月之后表现明显不佳。

但这种上涨能否持续？今天我已经给出了一半的答案。

因为小盘股的定价权并不在专业机构手中，而是在散户和游资手中。这意味着一旦这些资金撤出，小盘股的价格可能会像泡沫一样破裂。

小盘股的基本面并不稳固，无法支撑其当前价值。这就是为什么它们被基本面投资所鄙视和抛弃的原因。

2019年以来，小盘股的EPS一直处于负值区间，盈利能力很差。股价的飙升主要是估值大幅上涨，也就是我们常说的小盘炒作。

当经济不景气、流动性充裕时，散户和游资更愿意追逐这些“不受业绩影响”的公司。反正变现都很难，所以小作文、小故事就有更大的发挥空间。

从数据中还可以看出，小盘股的表现与PMI之间存在负相关关系。当PMI下降、经济困难时，小盘股跑赢全A指数的概率更大。

就流动性而言，M1/M2也是关键信号。如果市场资金面相对宽松，小盘股的行情将会持续。

不过，这两天，随着两次重大会议的落实，到明年的两次会议为止，都会有一个政策窗口。在缺乏更多利好刺激的情况下，市场情绪开始边际降温，交易活跃度大幅下降。

如果今天再出现一次这样的低迷，微型股市场可能会停滞一段时间。

加之即将到来的跨年行情，市场风格或将转向大盘和价值。

你想跑吗？这主要取决于您的风险偏好。买小盘股的人喜欢多一点刺激，他们玩的就是心跳。

短期内，你可以避免成为众人瞩目的焦点。如果基本面没有像预期那样发生根本性改变，小盘股还是有机会的，就像年初的大幅回调一样。

对于大多数投资者来说，比如我自己，他们会两头下注，并使用哑铃策略来配置。大盘小盘都想要，心态就会好很多。

哪个涨多了，就卖一点；哪个跌得多，就买一点。

做一个油滑的人。

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