该公司携搭载国产芯片的Mate60 Pro卷土重来，其昔日兄弟中兴通讯也开始关注该行业。
过去，中兴手机与“元”手机被称为科技版“国产双胞胎”。中兴通讯手机市场份额一度超过32%。 2018年，中兴通讯也因为众所周知的原因进入了困难时期。如今，当“远方企业”依靠自力更生突破封锁时，中兴通讯究竟发生了什么？
近日，中兴通讯股份有限公司（000063，以下简称中兴通讯）发布2023年中期报告。上半年，中兴通讯总营收607.05亿元，同比增长1.48%，净利润54.7亿元，同比增长1.48%。增长19.9%。
得益于生成大模型的流行，算力板块终于走出了结构性牛市。即使在中兴通讯业绩增长不尽如人意的情况下，中兴通讯发布后也只录得两次小幅下跌，随后大幅上涨5%。展望去年10月初至今年7月初中兴通讯股价。增幅超过120%。但中报发布后，其股价大幅波动，整体呈现下跌趋势。
以算力闻名的中兴通讯目前发展状况如何？我们只看到最新的财务报告。
第一季度收入下降
财报显示，今年第二季度，中兴通讯营收315.6亿元，较去年同期的318.9亿元下降1.02%。
虽然跌幅并不大，但引起了市场的担忧。毕竟，在竞争对手的业绩持续增长的同时，中兴通讯四分之一个百分点的下滑发出了一个不太积极的信号。中兴通讯一季度营收表现也不尽如人意。总营收为291.4亿元，相比去年同期的279.3亿元仅增长4.34%。一季度增速不高，二季度又出现负增长，导致中兴通讯上半年年增长率仅为1.48%。
作为中兴通讯在国内的挚友，今年上半年“第一公司”总营收为3109亿元，同比增长3.1%。增速是中兴通讯的两倍。 15%的净利润率也高于中兴通讯。中兴通讯。
中兴通讯的主要国际竞争对手是诺基亚和爱立信。诺基亚今年上半年营收115.7亿欧元，约合人民币916亿元，同比增长3.11%；爱立信今年上半年总营收为644.4亿瑞典克朗，约合人民币916亿元。 430亿元，同比增长3.17%。国内外主要竞争对手营收增速均在3%以上。中兴通讯的营收增速还不到竞争对手的一半，有落后之嫌。与竞争对手相比，中兴通讯的增速明显放缓。即使与我们自己相比，这也是一个相当大的下降。 2021年和2022年同期增长率分别为12.44%和12.71%，增长率超过10%。立即跌至1.48%，这着实让很多人惊讶不已。因为这个增速低于上半年国内电信业6.2%的整体增速。
有分析人士表示，中兴通讯上半年营收下滑可能与其德国业务遇到困难有关。德国政府目前正在评估是否应禁止来自Far Ahead 和中兴通讯的某些设备进入电信网络。这导致中兴通讯的一些项目延期或延期。但中兴通讯反驳称，认为德国市场为中兴通讯贡献的收入比例很小，没有影响力。
投资者石宝刚认为，中兴通讯营收下滑甚至负增长与行业环境有关。 “疫情发生以来，消费电子行业增速并不尽如人意，比如PC电脑甚至出现断崖式下滑，中兴通讯的第二产业是消费业务。消费市场整体疲软影响值得注意的是，这种消费疲软不仅是今年上半年的现象，可能会成为很长一段时间内的常态，毕竟中兴通讯也将面临通信市场需求萎缩的挑战。基站等基础设施建成后，短时间内很难重复消费。
海外市场萎缩
中兴通讯业绩下滑的另一个重要原因是海外市场份额大幅下滑。
2018年，中兴通讯海外市场收入311亿元，占总收入855亿元的36%。 2020年海外市场收入334亿元，占总收入1014亿元的33%。有下降趋势。 2021年继续下滑，全年海外市场收入364.56亿元，占总收入1145.22亿元的32%； 2022年海外市场营收为377.08亿元，占总营收1229.54亿元的30%。过去五年，海外市场份额下降了6%。今年上半年，海外市场份额再次下滑至28.98%，持续下滑。
财报显示，中兴通讯海外市场收入下降超过8%，创近年来最大降幅。值得庆幸的是，上半年国内市场保持了6%以上的增长，营收占比进一步提升至71%。四年前这个数字还只有60%左右。国内市场收入份额的增加对中兴通讯来说是喜忧参半。原本被寄予厚望的海外市场业务的下滑，绝对是中兴通讯不愿看到的情况。虽然国内市场的快速增长弥补了海外市场的弱势，但海外市场复杂的外部环境给中兴通讯海外业务的发展带来了很大的不确定性。
另一件让投资者有点失望的事情是国内政府和中兴通讯的业务一直在下滑。上半年，中兴通讯公司治理及业务收入58.7亿元，同比下降12.37%，占总收入的9.68%。 2022年，公司业务收入146.3亿元，同比增长11.8%，占总营收1229.5亿元的11.9%，营收占比持续下降。报告称，下降的主要原因是国内整合项目和国际市场的年收入下降。
此前，政企业务一直是中兴通讯的第二增长曲线。中兴通讯多次提出，第二曲线业务必须实现40%以上的复合增长率。但现在看来，这条曲线不是上升而是下降，这对中兴通讯来说是一个打击。大的。市场人士表示，算力基础设施产品已成为中兴通讯第二曲线创新业务的重要驱动力，最初被寄予厚望的政企业务可能会退居第三增长曲线。
高研发投入是否会影响盈利能力？
中兴通讯不仅营收增速大幅下滑，毛利率和净利润也逐月下滑。今年一季度，毛利率为44.49%，净利润率为8.97%。然而，第二季度毛利率下降至42.04%。下降2.45个百分点。净利润率下降幅度并不大，仅下降了0.17个百分点。但在毛利率、净利润率本来就低的情况下，如果逐月下滑，就很难满足市场了。
与此同时，“元龙公司”的净利润率达到15%。 2019年至2022年四年上半年，“元龙公司”净利润分别为8.7%、9.2%、9.8%、5.0%。今年上半年直接上升到15%，提升了10个百分点。与此同时，国际竞争对手诺基亚的毛利润为37.82%，低于中兴通讯，净利润率也低于中兴通讯5%。爱立信同期毛利率为37.4%，净利润率为-0.93%，均低于中兴通讯。这可能是中兴通讯在这一财务指标上唯一的安慰。
研发成本的持续增加可能是中兴通讯净利润下降的主要原因。财报显示，中兴通讯今年上半年研发费用为127.9亿元，较去年同期的101.5亿元增长26%。完整的三个财年，中兴通讯的研发费用分别为148亿元、188亿元、216亿元，增幅分别为17.92%、27.08%、14.88%。作为一家科技公司，中兴通讯在研发方面的大力投入值得认可。今年上半年，研发费用占总收入的21.1%，创历史新高。前三年RD占比分别为14.6%、16.4%和17.6%，均呈上升趋势。今年上半年，研发占比21.1%，在众多科技公司中排名最好。
“一般来说，研发投入的10%是衡量一个企业是否是‘研发驱动型’企业的标准。小米、苹果等科技公司研发投入占比不足4%，而中兴通讯的投入超过21%。对于科技公司来说，据说营收超过千亿，是难得的高投入。”石宝刚对中兴通讯愿意花钱进行研发表示认可。
研发投入同比超过26.4亿元，中兴通讯上半年净利润54.7亿元，相当可观。科技行业的一个特点是，大部分研发投入不会立即见效，而是在未来几年内逐步开始。中兴通讯多年来在研发上的大量投入，包括R6500高性能液冷服务器和新一代400GE/800GE数据中心交换机，已经开始得到回报。
下半年发布的大机型质量如何？
财报还表示，中兴通讯计划在下半年发布支持大规模模型训练的最新AI服务器产品。这是中兴通讯向算力公司转型的重要体现之一。但谷歌、360等推出的大机型产品均已一一取消。中兴通讯下半年推出的大机型产品品质如何，还需要市场的检验。
中兴通讯之所以要推出大模型产品，是因为ChatGPT已经流行起来，并显示出改变经济和社会的巨大潜力，大AI模型如雨后春笋般涌现。国内外多家企业纷纷推出AI大模型产品。有一股“百种大战”之势。一旦竞争对手占领市场，以算力闻名的中兴通讯将失去战略优势。面对算力尤其是智能算力的巨大需求，中兴通讯当然不想丢掉一个开局。此前，中国信息通信研究院发布预测，2021年至2025年年均复合增长率将达到52.2%。这导致收入增长放缓。这对于中兴通讯来说显然非常重要。规模化产品是我们重点关注的第二条发展曲线。
不仅算力市场增速令人瞩目，产业规模也颇具吸引力。据中国信息通信研究院测算，2022年我国核心算力产业规模将达到1.8万亿元。在2023中关村论坛“人工智能大规模模型发展”上，创新工场凯李富公开表示，目前的大规模AI模型并不完美，但仍然蕴含商业价值，商业规模达数十万亿美元。中兴通讯当然不想错过这么大的蛋糕。
业内分析认为，中兴通讯上半年研发费用增长26%，其中研发费用占比21.1%，均与大机型相关。 “大模型需要高投入，计算工程师的培训、算力培训都非常昂贵，没有足够实力的企业承担不起。”
或许是因为之前发布的AI大模型还不够完善，市场对中兴通讯大模型产品的期待不是很高，但正如李开复所说，即使不完美的AI大模型也可以有几十个尺度。数万亿美元。商业价值。 “在图形设计、娱乐等领域的应用中，人工智能犯一些小错误是可以接受的。大型人工智能模型在某些领域犯错误的代价并不昂贵，而且人类干预是可能的。”
不过，李开复在会上也指出，如今大规模AI模型的发展仍然面临着诸多挑战，包括需要更高质量的数据、更多的AI工程师和AI科学家等。一方面，——已经研发投入高。
目前，中兴通讯正在研发大规模电信模型、大规模网络运维模型等新技术。另一方面，抓住算力时代的历史机遇，通过AI服务器等核心计算设备的发展，促进传统运营商的业务增长。全面提升政府、企业等“第二曲线”业务的市场竞争力。至于中兴下半年推出的大机型质量如何，目前还很难判断，但从中兴高额的研发投入来看，市场应该多一点耐心，多一点期待。
总体而言，中兴通讯的中期报告结果好坏参半，表现尚可。中兴通讯在当今复杂的国际环境下保持一定的竞争优势并不容易，但需要关注毛利和净利润的下滑。这将影响投资者的信心。在海外市场，大环境已经确定的情况下，我们必须从新的突破点上寻求突破。这对于中兴通讯及其投资者来说非常重要。
文丨BT财经无极
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用户评论
哎，这手机行业竞争也太激烈了吧！那些没有被压垮的公司肯定也有自己的独到之处，不然怎么能存活下来。
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这文章标题就够吸引人的，想知道其他手机公司是怎么生存的，得看看这篇文章。
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我一直好奇，那些没有被压垮的手机公司是不是有什么秘密武器？这篇文章估计能给我答案。
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手机市场这么残酷，那些公司肯定也是拼尽全力了，不然早就被淘汰了。
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这篇文章太及时了，最近正好在关注手机行业的动态，想看看其他公司是怎么应对的。
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嘿，这篇文章必须点赞！我一直想知道那些小众手机品牌是怎么在巨头夹缝中求生的。
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没见过哪家手机公司能一直屹立不倒，但总有一些能让人刮目相看。
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看了这篇文章，我对那些没有被压垮的手机公司充满了敬意，他们肯定有很多值得我们学习的地方。
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这篇文章让我对手机行业有了更深的认识，原来那些小公司也能有自己的一片天地。
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感觉这篇文章写得很真实，那些没有被压垮的手机公司估计也是付出了不少努力。
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唉，这篇文章让我想起了自己创业的艰辛，虽然没做手机，但那种感觉真的很相似。
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手机行业的竞争太残酷了，但正是这种竞争，才让市场变得更加多元化。
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这篇文章让我对那些小众手机品牌有了新的认识，原来他们也有自己的坚持和追求。
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我觉得这篇文章应该让更多的人看到，让更多人了解那些不被关注的手机公司。
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手机行业的大浪淘沙，那些没有被压垮的公司一定有自己的生存之道。
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这篇文章让我重新审视了手机市场的格局，原来还有这么多品牌在努力。
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那些没有被压垮的手机公司，他们的坚持和努力值得我们每个人去学习。
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这篇文章让我对手机行业有了新的认识，也让我更加敬佩那些在逆境中求生存的公司。
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手机市场那么大，没想到还有这么多未被发现的宝藏品牌，真是涨知识了！
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